相比国企，民营企业固然更具活力，其成长也有利于打破经济固化、优化市场资源配置。

陈小蓝就是新规受益者，虽然新规尚未实施，但大方向在那了。四 不过，总有防不胜防的时候。

比如，有一些用户习惯频繁的网络消费，这样的消费就不会引起注意，而不常使用此类消费的客户进行这种消费，就会触发预警机制。至今为此买单的银行虽然可以查到刷卡商户，但尚无法确认其是否存在违法行为。据陈小蓝回忆，在被盗刷的之前两笔交易中，有一家是在外面饭馆吃饭，但是刷卡的商户信息却是加油站。他说，如果设了密码，只要密码在银行是验证通过了的话，银行就不管是本人还是他人，就会默认是用户授权了的。提供信用卡诈骗技术支持分两类，一类是卖实物的，实物包括复制信用卡的机器、空白卡，还有伪基站发射器、工程机，最近又出现了一种近距离手机信号拦截器。

赵磊表示这个时候银行肯定是站在客户角度，根据信用卡组织的相关业务规则去尽量减少或转移客户损失，因此客户需要配合银行调查，尽快提供书面的否认声明和报案回执证明。在调查后如果客户没有责任，我们会把相关款项返还到客户的卡上。为了弥补资产和负债之间的利率倒挂，债券加杠杆成为当前机构增强固定收益的重要方式。

以前我们是有过教训的。一家大行资产管理部人士对《经济参考报》记者表示，从去年10月开始，银监会就开始对大行和股份制商业银行委外资金的情况进行摸底。业内人士透露，有的杠杆率高达两倍甚至以上的水平。中央国债登记结算公司发布的《中国银行业理财市场年度报告(2015)》显示，截至2015年底，共有426家银行业金融机构存续理财产品账面余额23.50万亿元，较2014年底增加56.46%。

对于一些银行而言，可能与其整体持有的几万亿债券资产相比，加几千亿的杠杆，算起来杠杆率并不算高，但是，在其全部的债券资产中，可能有很大一部分是持有到期资产，而非可交易的资产。在场外杠杆方面，银行资金委外比例不超过10%，按照2015年12月末理财余额23万亿元来看，理财委外资金不超过2万亿。

2012年下半年到2013年上半年，银行间市场七天回购利率相当稳定，短期的利率一旦稳定，金融机构就开始大量加杠杆，影子银行业务特别凶猛，个别股份制商业银行加杠杆十分激进。光大证券首席经济学家徐高表示，国内债券市场杠杆率已明显攀升，基金公司杠杆率的上升尤其值得警惕。部分地方的银监局也组织过当地的银行报送委外资金的规模和杠杆情况。在经历了2015年下半年A股市场的异常波动之后，高达23.5万亿元之巨的银行理财资金正在寻求新的出路，在短期利率持续稳定的情况下，这些资金通过场内场外加杠杆的方式不断流入债券市场，推高市场整体杠杆水平。

不过，截至目前，也只是摸底，并未对于银行委外投资的行为出台限制措施。各家银行委外资金的杠杆率并不相同，整体而言，大行的杠杆率略低，小的银行的杠杆率略高。而与可交易的资产相比，其杠杆率就很高了。但是监管层对于直接出台一些禁止的政策也比较谨慎，因为一旦忽然收紧政策，市场震动，有形成更大金融风险的可能性。

债市如果像去年A股市场那样进入无序降杠杆的状态，对整个金融体系都会带来不容忽视的冲击。其中，非银金融机构通过质押券融资的债滚债配置方式大举增持债券最为引人注目：券商、基金等机构首先用银行委外交付的资金购买债券，再将所持债券通过质押式回购融取资金继续购债，从而形成债滚债的配置结构

4）具备中长期可持续高分红能力的龙头企业。短期基本面向好已经印证，但短期反弹还是企稳仍待验证。

和聚投资：短期市场处在震荡筑底反弹的阶段，结构性行情延续。仍需对短期风险有所警惕，不宜盲目乐观。整体看，市场小幅反弹机会仍在，和聚也在密切观察，积极把握结构性机会。3）引领中国经济转型升级的优质高端制造业企业。标签：责任编辑：吴择 吴择。猪价延续涨势 下游饲料景气有望提升。

结合前期朱雀投研团队赴欧洲调研的心得，以及在国内的投资实践，我们深刻体会到，海内外能够跨越漫长周期持续成长的公司，其背后都站立着坚持始终的股东和企业家团队，基金行业高流动性的特征更加考验从业者的坚持和耐心。美联储鸽派表态倾向4月不加息 黄金飙升1.8%等。

习近平主持召开座谈会 强调共筑网络安全防线。美股收涨 WTI原油大涨3.27%。

资产配置策略上股票组合将继续布局：1）具备正预期差、受益于改革红利的优势公司。2）新技术、新业态中具备超预期增长潜力的领先公司。

我们相信，正如当下A股的冬天恰是投资者的春天，逆境中的资产管理行业也将给坚守者带来积累能力和获取更多市场份额的大好机遇。风险上，汇率等风险因素暂缓，但通胀仍存担忧，市场估值上创业板指仍有接近60倍的市盈率，近期风险偏好再进一步显著提高的概率较小。十三五将建100个新型智慧城市 概念股望受益。消息面上，央行首席经济学家：一季度信贷增长部分反映阶段性周期性因素。

截至发稿，沪指报2992.33点，跌幅1.69%，深成指报10366.20点，跌幅2.24%，创业板指报2204.06点，跌幅2.99%。盘面上，各大板块皆墨，个股普跌，两市仅百余股上涨。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

乐视超级汽车来袭 中国版特斯拉横空出世。重阳投资：市场前期大幅调整为成熟的价值投资者创造了难得的精选个股的布局机会，部分标的投资价值已经出现，A股市场的底部正在确立并有望迎来估值修复的行情。

两化融合行动方案印发 工业互联网迎持续催化。白银暴涨5% 突破17美元/盎司关口。柔性电子皮肤望颠覆可穿戴 概念股站上风口。历史上，朱雀收获的投资收益更多来自于分享企业成长而不是博弈风险偏好调整，逆境和不确定更是我们创业过程中的珍贵经历。

4月20日消息，沪指早盘高开低走，一度维持弱势震荡，临近午盘，大幅跳水走低，跌近2%，失守3000点。蚂蚁金服年内启动IPO关注参股公司。

朱雀投资：坚持就是胜利，进入深水区的各项改革必须坚持，否则丧失的不仅是时间窗口还有人心。新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述

标签：责任编辑：吴择 吴择。2）新技术、新业态中具备超预期增长潜力的领先公司。